数据显示，1月新增社融5.17万亿元、新增贷款3.34万亿元，均强于市场预期。其中，社融首要增量依然来源于当地专项债。去年底央行批阅的1万亿元当地债基本落地，1月发行规划为7148亿元，同比增加5.1倍，创下前史月度发行最高水平。考虑到新年错位要素，1月只要17个工作日，专项债和社融增幅可观。 估计2月将发行约4500亿元当地债，在往年发行空窗期的3月，当地债将发行4500亿元左右的水平。考虑到当地债额度的超预期下达以及未来规划扩展，或许导致银行呈现部分资金缺口，未来存在降准或许。 
受新冠肺炎疫情影响，目前尚未呈现全国范围内的全面复工。当时发电耗煤量虽然有所反弹，但仅为去年同期70%左右，估计彻底复工仍需拖延至3月上旬。本次疫情对经济的冲击首要体现在工业和服务业中的旅游、交通、餐饮和娱乐等项目。从短期来看，虽然国内疫情近期有好转迹象，复工也逐步恢复，但一季度经济受到冲击仍大。第二批当地债提前批额度的下达，有望滑润每年3月的发行空档期，对应央行活跃的财政政策，当地债增量发行所导致的部分资金缺口仍需央行通过降准补偿。 黄金主力2006合约在大幅上涨之后，进入长时间收拾走势，近期结束收拾向上突破前高点，开始构成新一波上涨走势。从趋势指标上看，均线体系现已构成多头摆放，并呈继续发散状态，MACD指标构成金叉后继续走高，BOLL通道开口由窄变宽呈扩展之势。从短线走势上看，待收拾结束之后，仍将保持上涨走势。