根据国际铜研究小组5月报告，早期数据显现全球2019年前两个月铜矿产值削减1.8%，粗铜产值削减1.3%，精粹铜产值削减4%。这首要是因为智利和印尼的减产导致的。其间，全球最大铜出产国智利因为品位下降减产了6%。印尼因为出产变更原因产值暂时下降了约50%。整体来看，铜矿供给偏紧。 铜的锻炼产能方面，全球来看，2019年前两个月基本坚持不变：电解铜产值下降了约0.6%，但再生铜产值添加了约0.3%。首要增量来自于中国锻炼厂扩建。国内近期首要扩建的锻炼项目有：赤峰云铜计划在2019年6约投产的40万吨/年锻炼厂，产能较本来添加25万吨/年；广西南国铜业在2019年4月投产的30万吨/年新建锻炼厂。 从精粹费用来看，2019年从去年的93.5降至5月的67.5，也显现了目前铜矿相对锻炼产能偏紧的状况。 
需求状况来看，1—4月，全国固定资产出资155747亿元，同比添加6.1%，增速比1—3月回落0.2个百分点。其间，房地产开发出资同比增11.9%，增速比1-3月添加0.1个百分点。4月，规划以上工业添加值同比实际添加5.4 %，比3月回落3.1个百分点；社会消费品零售总额30586亿元，同比名义添加7.2%，比3月回落1.5个百分点。规划以上工业添加值回落显着，其间制造业回落显着，显现需求疲弱，PMI或许呈现一定程度回调，中期仍需要地产和基建拉动。 2019年前两个月，国际范围内铜的表观消费坚持不变。因为废铜净进口量添加了2.5%，中国的表观消费添加了4%。从万得数据计算得出，2019年3月与4月精粹铜表观消费为413851吨，比去年同期的674960吨下降约40%。总体来说，铜的消费状况比较乏力。 库存方面发出了指向不同的信号。总的来说，近期去库弱于往年。 2019年5月23日，1906铜期权隐含动摇率为12.98，前一交易日为14.29，较一个月前的11.45显著添加。料未来铜期权动摇率有或许持续添加。 因为短期消费偏弱，锻炼产能进一步扩大。短期看，沪铜缺乏上行驱动因素，将坚持弱势振动。