中国科学技术基金会最新数据显示，截至今年8月底，期货公司及其资产管理子公司私募股权管理规模为2058亿元，行业管理规模稳步回升。据业内人士介绍，新的资产管理规定出台后，期货公司的资产管理业务逐渐适应了新规定的要求，回到了原来的源头，不断巩固基础，培育内部实力，提高了主动管理能力。 快速调整，弯道超车，业务适应新生态 
2014年至2016年，期货公司资产管理业务处于快速增长期，出现了大量渠道业务和结构性保本保利产品。随着监管的不断升级，各公司主动控制管理规模，剔除不符合监管要求的相关产品。 一切都没有破碎。随着监管检查和合规整改的阶段性进展，国内资产管理市场合规展览业环境逐步形成。期货公司大力发展突出自身优势和特色的主动管理业务，资产管理业务规模逐步回升。业务发展质量也有很大提高。银河期货资产管理部总经理郝刚表示。 起步晚、规模小、投资范围窄一直是期货公司资产管理业务的缺点。然而，郑东期货资产管理业务总部副总经理张伟表示，期货公司的资产管理在大型资产管理行业中所占比例相对较小，渠道业务在发展初期所占比例较高，但整体规模较小，整改难度较大。资产管理新规实施后，期货公司以各种标准化业务为方向，真正着眼于投资能力，找到了独特的发展路径。 中信期货相关负责人也表示，期货公司资产管理业务起步较晚，业务种类较少，投资范围较窄，主要以规范业务为主。在新的资产管理法规的监管框架下，他们面临的快速纠正和适应新法规的压力相对较小。自2018年新的资产管理条例发布以来，资产管理子行业的配套规则陆续实施。在新的运营框架下，资产管理业务的发展环境也更加公平和规范。 至于期货公司资产管理业务的恢复，大瑞期货资产管理业务相关负责人认为，这与中国经济的快速发展、社会财富的积累以及日益增长的理财和投资需求有关。随着新资产管理条例的实施，对资产管理业务的统一监管要求也为期货公司资产管理业务的发展提供了良好的基础。 顺势发展，打造品牌。管理规模迅速扩大 根据中国科学技术基金会的统计，今年第二季度排名前五的期货公司是中信期货、鸿业期货、海通期货、兴业期货和上海郑东期货。个人资产管理月平均规模分别为421.85亿元、206.15亿元、115.49亿元、95.23亿元和79.82亿元。 中信期货相关负责人表示，受疫情影响后，国内经济持续好转，公司投资研究团队专业化建设和精细化管理不断加强，资产管理业务快速发展。在上述五家期货公司中，鸿业期货是唯一一家不是经纪公司的期货公司。鸿业期货总经理周表示，公司资产管理的基本目标是服务实体经济，满足客户的理财需求。根据不同层次客户的需求，资产管理团队发布了不同风险收益比的产品，今年资产管理规模稳步增长。当然，规模的增加也与上半年股市和商品期货市场的良好表现密切相关。 张伟还表示，今年的证券市场和商品市场有利于管理者的投资能力，客户的投资意愿也有所提高。今年表现最好的产品是偏股型，CTA策略也表现不错。公司涉及数量中性、固定收益和CTA策略，其中比较有特点的是数量中性策略。他说。 据大瑞期货资产管理业务相关负责人介绍，公司目前的资产管理业务规模是去年上半年的3.4倍。公司长期以自我管理为主，不做渠道业务，统一监管要求后，更有利于公司资产管理发展。他表示，公司的资产管理产品得到了投资者的认可，培养了一批稳定的客户，也吸引了银行、券商、信托等机构基金的关注。 郝刚告诉《期货日报》，从今年年初开始，银河期货的资产管理业务规模逐渐回升。今年6月末，资产管理业务规模较年初增长18.75%。公司在符合会展业的前提下，有序缩减不符合新合资管理规定要求的产品规模，结合自身优势，打造自营产品的市场品牌，培养优秀的投资和交易团队，不断扩大资产管理业务规模。 突出优势，形成特色，展示转型发展成果 投资商品和金融衍生品的能力是期货公司资产管理业务的天然优势。郝刚说，但与银行、证券公司、保险公司的资产管理相比，期货公司的资产管理业务发展较晚，投资范围和销售渠道相对狭窄。 据周介绍，期货公司资产管理业务的优势在于，传统员工具有多年的期货、期权等衍生品和风险管理经验。与其他资产管理机构相比，他们在套利、量化对冲、CTA趋势策略等领域更有经验，更擅长绝对收益的产品发行。 但资产管理业务涉及的投资领域广泛，投资策略丰富，尤其是固定收益和股权投资。这种投资逻辑比衍生品更容易理解，更容易被普通理财客户接受。她表示，由于期货资产管理起步较晚，投资研究人员队伍尚未达到银行、券商、公募基金的成熟程度，这种劣势一两年内无法赶上。 期货交易本身具有双向的特点，任何情况下都有可能获利。当环境不好或者发生黑天鹅事件，其他产品亏损很大的时候，才有可能盈利，起到对冲和维持整体资产的作用。据大瑞期货资产管理业务相关负责人介绍，与证券公司、基金、信托等其他金融行业相比，期货公司对期货市场的了解更深，期货品种涉及的行业和领域更广。期货公司的视野更开阔，在研究和分析中更注重全面性。此外，随着期权等工具的上市，期货市场的交易品种不断丰富，影响力不断增强，越来越多的资金流向期货市场。然而，期货市场是一个整体规模较小的利基市场，资产管理业务的投资能力有限此外，期货公司资产管理业务的优势还体现在CTA战略和量化战略的发展能力上。中信期货相关负责人表示，期货公司在商品期货、金融期货、期权等衍生品投资的知识、理解和风险处理方面处于领先地位，在此类策略的研发方面具有一定优势。但他也认为，市场对期货资产管理仍然存在一定的偏见，市场对起步较晚的期货公司资产管理业务的接受度更低。而且期货公司资产管理业务许可证单一，只能从事规范的私募资产管理业务，没有公募许可证。 利弊明显，如何扬长避短成为期货公司资产管理业务发展的关键。 期货公司资产管理业务的发展路径可能不同，但核心是看投资能力。行业做得好的公司，各有特色。张伟表示，郑东期货的资产管理业务更侧重于衍生品，这也是为了显示集团内部的差异化。目前公司投资以多元战略为主，战略方向体现中性稳定收益的特点，在不同的市场阶段会关注不同的战略。 据报道，郑东期货的资产管理业务部门结构相对完整，主要分为前端营销、中台产品运营、后端交易和投资研究。公司资产管理业务部门有研究人员，他们有能力独立完成战略研发，同时将投资部的研究部门与期货公司的研究部门合理隔离。部门架构的完整性还是很重要的，任何业务的缺失都会受到影响。他说。 据中信期货相关负责人介绍，公司已经形成了相对稳定的差异化发展路径，主要体现在四个方面：一是随着公司投资管理能力的增强，公司资产管理业务的投资绩效稳步提升，尤其是在FOF产品细分方面。在领域上，逐渐形成了具有自身特色的发展比较优势；二是独立投资业务、FOF经理人服务等业务系统逐步完善，能够为机构客户和高净值客户提供更好的个性化定制服务；三是专业人才建设不断加强；四是交易、风险控制、估值等资产管理业务系统化管理水平不断提高。 周告诉《期货日报》记者，鸿业期货资产管理业务最大的特点是稳定发展，稳定的人员，稳定的投资策略。产品投资回报也是基于稳定的FOF和稳健的收入这两个稳定字。公司在严格风险防范和合规展示的前提下，形成了集产品设计、投资交易、风险控制和运营管理于一体的大型资本管理体系。公司投资研究团队在保持稳定的同时，积极吸纳优秀外部成员，不断丰富公司资产管理投资策略，满足不同层次各类客户的资产投资需求。面对行业政策和市场环境的变化，大瑞期货资产管理业务相关负责人表示，公司坚持产品驱动战略，从客户需求的角度探索建立更加科学、系统、全面的优质产品，丰富了资产管理产品的种类。公司专注于期货和期权衍生品市场的投资，坚持市场中性的投资策略，通过期货市场不同品种的强弱关系实现投资多元化，专注于纯自营发展。 银河期货资产管理业务的优势也体现在大力发展自营产品上。郝刚介绍，公司拥有拳头产品和成熟的营销渠道，构建了多种产品线，包括固定收益、股权、商品CTA、FOF等特色策略，满足投资者不同的配置需求。公司积累了丰富的大类资产配置经验，覆盖了市场上绝大多数CTA优秀私募基金经理。